Verwachtingen voor gebruik van algoritmische handel aangescherpt

Wij zullen de aanbevelingen van de Europese toezichthouder ESMA integreren in het toezicht op de sector. Deze briefing heeft daarmee een aantal gevolgen voor onze prioriteiten voor de jaarlijkse zelfevaluatie onder RTS 6, zoals verplicht voor ondernemingen met algoritmische handel en aanbieders van directe elektronische toegang (Direct Electronic Access, DEA).

Vooraankondiging opvraag van de jaarlijkse zelfbeoordeling onder RTS 6

Ondernemingen die algoritmische handel toepassen en aanbieders van DEA zijn verplicht om jaarlijks een beoordeling uit te voeren van hun handelssystemen, algoritmen, handelscontroles en het bijbehorende governancekader. Dit volgt uit artikel 9 van Gedelegeerde Verordening (EU) 2017/589 (RTS 6). In het derde kwartaal van dit jaar vragen we bij een aantal beleggingsondernemingen en banken het validatieverslag van dit beoordelingsproces op. We sluiten aan bij de thema’s die ESMA in de toezichtbriefing benadrukt.

AFM deelt toezichtprioriteiten met de industrie

De volgende onderwerpen hebben hierbij in het bijzonder onze aandacht:

• AI en ML: Wij verwachten dat ondernemingen een concreet beeld hebben van de risico’s van artificial intelligence (AI) en machine learning (ML) en borgen dat handelsalgoritmen en ‑strategieën uitlegbaar, controleerbaar en niet‑onbedoeld handelen, met duidelijke verantwoordingslijnen.
• Definities en hertesten van algoritmen: Wij verwachten dat partijen een consistente definitie hanteren van wat door hen wordt beschouwd als een handelsalgoritme, en ook wanneer er sprake is van een substantiële wijziging van een bestaand handelsalgoritme.
• DEA: Pre‑ en posttradecontroles zijn essentieel om markt‑ en kredietrisico’s te beperken voor zowel aanbieder als gebruiker. Daarom betrekken wij ook aanbieders van DEA en kredietinstellingen in onze uitvraag.

Simplificatie en lastenverlichting

De digitale weerbaarheid van ondernemingen blijft een belangrijk aandachtspunt voor de AFM. Met de inwerkingtreding van de verordening digitale operationele weerbaarheid (DORA) vallen ondernemingen onder een uitgebreid raamwerk voor bedrijfscontinuïteit en het beperken van IT‑risico’s. Om administratieve en operationele lasten te verminderen, hoeven ondernemingen artikelen 14 en 18 van RTS 6 niet op te nemen in de jaarlijkse zelfbeoordeling, omdat deze onderwerpen onder DORA vallen.
Daarnaast wordt van ondernemingen niet langer verwacht dat zij tussentijdse meldingen doen op basis van Artikel 17(2) en 17(5) van MiFID II. Dit betekent dat beleggingsondernemingen en banken enkel verplicht zijn om de AFM te informeren bij aanvang en beëindiging van algoritmische handel op een handelsplatform in Nederland en bij aanvang en beëindiging van het aanbieden van DEA.

Vragen

Voor vragen verzoeken wij u contact op te nemen met her@afm.nl.